回顧。10月

11月是旅行月
基本上多達半個月的時間我都不在馬來西亞
不過值得慶幸的是
我不在的時間并不是11月最後1個星期
因爲我可不想錯過11月季報旺季的高潮
不在馬來西亞基本上我就減少做買賣
應該會有人疑問說現在科技這樣發達
買賣通過網上就能操作
至於我的想法是因爲在外國旅行
當然不要再惦記著股市
應該好好享受才是

好了故事扯遠了
回到回顧自己本身組合内的買賣
基本上我對L&G沒什麽留戀
就一點一點的賣出有滿意的價錢就丟了
所以不到月尾就已經全數清空了
至於部分資金則用來鞏固我現有的組合
再次增持理建（LUXCHEM，5143）
LUXCHEM雖然公佈了低於預期的業績
但是長期展望來看各個手套股都積極地增加生產綫
或多或少都能持續受惠原料供應商
所以基本上沒擔心LUXCHEM未來的業績走向
衹是看管理層如何嚴控成本開支
為股東創造最大的價值

值得一提的是部分L&G的資金
我也悄悄用來買入一點“慘”業股華陽（HUAYANG，5062）
近期對於產業股持續疲弱并不是不知情
但是對HUAYANG的管理層有信心
因爲近期公司派紅股來取代股息未嘗不是一件好事
省下來的資金可以并購更多地庫增加發展總值
現在買入的時間點或許不對
但是對於長期投資來説
卻是底部建倉之時
如果未來持續下跌的話就繼續一點一點地買入

我也因爲對德成（TEKSENG，7200）的裁退風波有所介懷
就減持了部分的TEKSENG
公司大股東在股價狂跌后也有進場買入一些
以現在浮動的價錢來説就是進入了休整期
會在MYR0.95至MYR1.00徘徊
直到業績公佈后再來決定股價的去向
至於賣出的資金就轉而投入到了我家鄉股
同樣是來自麻坡的家麗資（HOMERIZ，5160）做長期部署

HOMERIZ近期公佈的業績算是低於我的預期
而根據管理層解釋是因爲政府凍結引進外勞
導致人手不夠所以被迫取消部分訂單
而人手不夠也使營運開銷有所遞增
原因是公司需要以超時津貼來趕工
但是唯一感到慶幸的是公司已經變成零負債或净現金公司
以公司的現金流來看往後的派息率或許會再度提高

最後説一説這個月起到很猛的KESM工業（KESM，9334）
從9月底的MYR7.90一路扶搖直上
曾经最高一度达到了MYR9.99
但近期滑落至今日的闭市价MYR9.38
老實説我對它并沒有太大的期待
畢竟上個月公佈的業績算是在預期内
老老實實地慢慢進步就目前的市場上來説已經算很不錯了
所以對突然的暴漲感覺到事出必有因
難道會有意外的驚喜？？
對比之前很多公司例如SCIENTX，PIE，AJI，LAYHONG
突然暴漲至10元都是擁有企業活動的加持
至於是不是如此就衹能交給時間去證明了

股息方面
Jan'16: MYR66.00
Feb'16: MYR910.00
Mar'16: MYR710.00
Apr'16: MYR460.00
May'16: MYR45.00
Jun'16: MYR748.50
Jul'16: MYR40.00
Aug'16: MYR125.62
Sep'16: MYR824.00
Oct'16: MYR1,335.00

total: MYR5,264.12
除以12，平均每個月MYR438.67
這個月主要貢獻來自L&G以及奶牛股MAGNI
當然還有我醉喜歡的啤酒股HEIM豐厚的股息
今年的股息已經收得七七八八了
2016年僅剩2個月的時間
不知道還有哪家公司還會給意外的驚喜呢？
（P/S：目前確定12月將收到TEKSENG的股息這個算沒有在預估内
不過剛好頂替了原本12月有發股息的TASEK當作扯平）

分享。投資不分對錯

投資其實就是一門藝術
每個人看待藝術的價值都不一樣
所以也就沒有所謂的對與錯
衹是你能承受的風險有多高

月初看好了兩間公司嘉登（GADANG，9261）
以及家麗資（HOMERIZ，5160）
我們就拿這兩間公司來談一談
對於分析、風險、準備以及籌碼

兩間公司都是優質的好公司
擁有不錯的管理層
優秀的資產負債表
以及願意與小股東分享公司的盈利
聲譽方面兩間都不相上下
主題方面則是一個受惠于大型基建工程或是建築主題
另一個則是美元以及出口主題

就股價方面而考量風險
雙方也是處於不同局面
一個處於上升趨勢（GADANG）
另一個則是在底部的强力支撐點（HOMERIZ）
以風險為準繩的話
HOMERIZ的底部已形成
下行風險肯定對比GADANG來説較低

至於籌碼面則不用多説啦
GADANG被一些部落客以及投資名人吹捧
股價的上升幅度會比較高調
相對於HOMERIZ的量則低調許多
股價的升幅也比較溫和
所以如果有負面新聞的話
越重的船反而沉的越快

現在來舉個例子如果同時買入持有到現在回酬有多高
我們就拿10月1日的開市價格來做對比吧
GADANG - MYR2.88
HOMERIZ - MYR0.865
以及業績公佈前的閉市價格作爲結束
GADANG - MYR3.29
HOMERIZ - MYR0.955
GADANG整體回酬不計水錢大概是14.2%
HOMERIZ則是大約是11%
不要忘記的是GADANG的7分股息還未除權
所以總結整體來説
GADANG的總回酬是高過HOMERIZ的
但是要注意一點的是風險和回酬是成正比的
風險越高回酬越高
風險越低回酬越低

很多人都有疑問說
既然如此倒不如兩間公司都買一些
如果說要把小資金回酬率放至最大化
就必須單壓一隻
資金分散反而無法享受盈利最大化

P/S: 剛剛才説風險和回酬成正比
今天話就靈驗了
兩個其實都剛剛公佈了低於預期的業績
對於GADANG的股價大跌11.25%
HOMERIZ的跌幅僅僅是3.66%
由此可見選擇HOMERIZ雖然回酬不高
但是資金卻已能立於不敗之地
以今天的閉市價格賣出的話
HOMERIZ的回酬是大於GADANG的

展望。10月

10月又是多開支的月份
其實不知大家有沒有發現到
9、10月因爲是農曆8、9月份的關係
所以收到了不少紅炸彈
誇張到我中午吃一單婚宴晚上又吃一單婚宴
同個地點加上同個菜色

言歸正傳
這個月衹看重兩間公司
家麗資（HOMERIZ，5160）以及嘉登（GADANG，9261）
HOMERIZ近期股價回跌至52周新低
家具四大天王LATITUD，LIIHEN、POHUAT以及HOMERIZ
LATITUD因爲近期業績走低所以股價跟著走低
LIIHEN業績則是持平所以股價并沒有多大波動
POHUAT的業績跟LATITUD一樣走低可是股價亦沒有多大波動
HOMERIZ業績也算是走低可是對比LATITUD以及POHUAT下跌多達50%
HOMERIZ的跌幅算是比較輕微
如果根據本益比的高低排列
LATITUD(6)>POHUAT(7)>LIIHEN(8)>HOMERIZ(9)
LATITUD最便宜HOMERIZ最貴
但是衹拿近半年的業績比較的話評估未來PE
LIIHEN(7.33)>HOMERIZ(8.9)>POHUAT(11.76)>LATITUDE(12.67)
四大天王的平均PE=10.16
再加上HOMERIZ平均3年的PE大概在10左右
所以以PE10來説給予其目標價97仙

除此之外HOMERIZ近期的利好
不外乎是匯率站穩在1美元兌4.10馬幣以上
加上美國新屋動工數據呈上升趨勢
也多多少少提振了家具業的銷售
再來最新POHUAT的業績表現有所回升
種種跡象顯示來臨HOMERIZ的業績不出意外應該也不會太差
而最后一季HOMERIZ也會宣佈終期股息
個人預估是如果能達到符合市場預期的業績
在最少40%的派息率
能達到最少2仙或最多3仙
如果加上之前派出的2仙
以現在的價位買入可以拿到5.78%的DY

至於GADANG的話
也會在這月公佈業績
加上一系列的企業活動如分拆、紅股以及免費憑單
還有下個月才除權的股息
對於股價的利好消息可説是連續不斷
可是來臨的業績應該會處於分水嶺
如果業績對比去年同季以及上個季度都有進步的話
現在的價格就是超便宜價
如果業績欠佳的話
其現今的價格仍然有企業活動作爲後盾
所以預估下跌幅度應該也不大

不過要注意一點的是
GADANG的股價一路從MYR2.10飆漲至現今的價位
以現在的價格買入可説是風險不小
再加上公司老闆郭安9月底賣出了部分公司股份
（雖然有人認爲是爲了之後的ESOS做準備）
可是我并不認爲大老闆需要到賣股來認購新股
連7仙股息都不要的情況下確實耐人尋味
不過同期的喬治肯特（GKENT，3204）也會是很好的借鏡
GKENT也是從8月底MYR2.00開始飆漲
在紅股除權后其漲勢還是不斷
最後公佈靚麗的業績后
股價現已站穩在MYR2.50以上（除權后價格或是除權前的價格MYR3.18）

回顧。9月

總覺得9月份過得特別快
有可能是休3天做3天休3天的關係吧
（哈芝節與馬來西亞日在同一個星期）
回顧一下9月份組合内部分公司的業績

首先是“美女”美特工業（MAGNI，7087）
這一季度業績出乎我意料之外的好
再加上增派股息
所以股價扶搖直上
之前原本打算減持后等業績出爐后再加碼的如意算盤
恐怕是打不響了
等待其股價跌回之前的水平再買入
可能10月份的股息收入會因減持而減少一些

再來就是KESM科技（KESM，9334）
雖然對比去年同季其净利下跌不少
（主因是有效稅收影響以及外匯因素）
但是其季對季的營收則是穩步上揚
股價在業績公佈后呈現賣壓
而后幾天在投行分析了其業務未來展望后給予買入評級
并設定目標價達MYR11.00
所以其股價又回到之前的水平
看了季報后目前打算繼續持有
因爲其業務表現非常强勁加上營運管理佳
基本上算是沒什麽好擔心
唯一要挑剔的是股息派發還是一樣以往的3仙
雖然賺多了可是公司還是打算保留較多的現金拼高成長

再來説一説9月份小投機康明電機構（COMCORP，7195）
業績表現雖然對比去年同季增加1倍以上
但是季對季的營收則下跌不少
可能是業務處於淡季周期性的關係
股價則因爲市場對於其期望過高所致
所以隔天就跳空往下跌
我買入價已經處於安全邊際所以出場的價位還是有賺到錢
可是原本是4位數的回酬掉到了3位數還是實屬可惜
看來之前設定90仙的目標價
并未完全執行衹能說是貪念所致
COMCORP未來的走勢應該又是會橫擺一段時間
等待下一輪業績前的拉升

而在月尾時接獲德成（TEKSENG，7200）裁員消息
股價隨市場恐慌而爆量大跌
由於TEKSENG暫時是我組合老大
組合的虧損自然是千千聲
我對TEKSENG的裁員消息有所保留
畢竟公司已經給予解釋大部分的裁員對象是合約式員工以及試用期不合格者
這是今年自巨盛（GESHEN，7197）以來的第二單
總結來説僅僅是這兩單的虧損就達到了5位數
就算每個月的小投機都小賺都不及一單大虧損

股息方面
Jan'16: MYR66.00
Feb'16: MYR910.00
Mar'16: MYR710.00
Apr'16: MYR460.00
May'16: MYR45.00
Jun'16: MYR748.50
Jul'16: MYR40.00
Aug'16: MYR125.62
Sep'16: MYR824.00

total: MYR3,929.12
除以12，平均每個月MYR327.43
這個月的股息收入算是滿意
多達6家公司在這個月派息
主要的貢獻來自與TEKSENG和LITRAK
還有LIIHEN，LUXCHEM，PANAMY和TASEK